Рубль пустился в плавание

04.01.2012

Вчера Банк оссии сообщил о завершении масштабной плавной девальвации рубля: 23 января верхняя граница бивалютного коридора будет установлена на уровне 41 руб. ЦБ не намерен менять ее в ближайшие месяцы и считает текущий уровень рубля при нынешних ценах на нефть достаточным для обеспечения сбалансированного текущего счета платежного баланса. При этом ЦБ напомнил, что рубль в рамках коридора может двигаться не только вниз, тем более что для обеспечения стабильности валюты помимо валютных интервенций и процентных ставок Банк оссии собирается применять и ограничения на объемы рефинансирования.

Как отмечается в сообщении ЦБ, постепенность девальвации рубля дала возможность субъектам российской экономики отреагировать на валютные риски. С пятницы Банк оссии установит верхнюю границу коридора на уровне 41 руб., что при текущем курсе 1,3 долл.

за евро соответствует 36 руб. за доллар. «Указанная величина определена с учетом сохраняющихся рисков ухудшения внешнеторговой конъюнктуры для оссийской Федерации, однако Банк оссии рассматривает данные риски как умеренные и не намерен изменять эту границу в ближайшие месяцы», — говорится в сообщении ЦБ.

По оценке соруководителя аналитического департамента Deutsche Bank в оссии Ярослава Лисоволика, верхняя граница коридора корзины в размере 41 руб. отражает нынешний уровень цен на нефть и состояние платежного баланса. Аналитик ИГ « енессанс Капитал» Николай Подгузов также считает, что установленный Банком оссии уровень соответствует фундаментальным показателям российской экономики: «А именно — позволяет добиться бездефицитного счета текущих операций с учетом текущих цен на нефть».

Как сообщил вчера глава Банка оссии Сергей Игнатьев, верхняя граница коридора может быть изменена в случае серьезного и длительного падения цен на нефть, передает агентство Прайм-ТАСС. По его словам, в случае снижения мировых цен на нефть марки Urals до 37—38 долл. за баррель ЦБ вряд ли изменит верхнюю границу технического коридора стоимости бивалютной корзины. Если баррель подешевеет до 30 долл. и останется на этом же уровне, возможно, «нам придется менять границу».

По словам Николая Подгузова, вчерашнее решение ЦБ является лучшей альтернативой, чем поэтапное ослабление рубля: «Думаю, что с учетом нынешнего решения должно снизиться именно спекулятивное давление». Как отмечает аналитик, в ближайшие десять дней до завершения налогового периода ЦБ будет скорее всего продолжать покупать валюту, а не тратить резервы на поддержку курса рубля. Затем, по мнению г-на Подгузова, в начале февраля курс рубля все же начнет двигаться в сторону объявленного офера ЦБ. «Появляющаяся свободная ликвидность скорее всего так и будет направляться на покупку валюты».

О том, что игрокам валютного рынка желательно снизить давление на рубль, намекает и Банк оссии в своем сообщении, подчеркивая, что внутри коридора бивалютной корзины рубль может двигаться в обоих направлениях: «Фактическая стоимость бивалютной корзины будет складываться внутри технического коридора под воздействием как рыночных факторов, так и валютных интервенций Банка оссии и может быть существенно ниже его верхней границы». Кроме того, ЦБ напомнил, что «для обеспечения стабильности» рубля в дополнение к валютным интервенциям он продолжит применение и других инструментов: процентные ставки и «количественные ограничения на объемы рефинансирования». Сергей Игнатьев вчера заявил, что в ближайшие дни стоимость бивалютной корзины не будет приближаться к верхней границе, сообщает Прайм-ТАСС. «Более того, может, будет снижаться даже по сравнению с текущей стоимостью», — сказал глава ЦБ.

По словам руководителя отдела экономического анализа МДМ-банка Николая Кащеева, Банк оссии принял решение в удачный момент, когда на рынке существуют проблемы с рублевой ликвидностью, а участники перегружены долларами. «ЦБ, с одной стороны, пустил рубль в свободное плавание — коридор корзины достаточно широк, а с другой стороны, указал физическое ограничение такого плавания», — говорит он. Как отметил начальник отдела конверсионных операций ING Wholesale Banking Алексей Боричев, пока не закончится налоговая неделя, вряд ли рынок подойдет к оферу Банка оссии: «Идут налоговые выплаты, экспортеры продают выручку, при этом на рынке дефицит рублевой ликвидности, которая была переведена в доллары в игре на ослабление рубля». По его мнению, после завершения налоговой недели стоимость бивалютной корзины все же подойдет к верхней границе коридора, поскольку предпосылок для укрепления рубля пока нет.