Спекулянтов ударят по ликвидности

24.10.2011

Вчера Банк оссии в шестой раз с начала года провел ослабление рубля на уже «традиционные» 50 коп. Спекулятивная игра на волне ослаб­ления рубля становится самой популярной инвестиционной стратегией, что подтверждают как объемы торгов на валютном рынке, так и растущие заимствования банков у ЦБ через операции прямого ЕПО. Однако не исключено, что уже через неделю, когда закончатся налоговые выплаты, Банк оссии может пойти на ограничения по поддержанию ликвидности банков. Так, уже сейчас ЦБ сократил максимальный объем по беззалоговым аукционам, предстоящим на этой неделе.

Вчера Банк оссии ослабил рубль на 50 коп. По мнению экспертов, новый уровень поддерж­ки ЦБ находится на 37,80—37,82 руб.

к бивалютной корзине (0,55 долл. и 0,45 евро). Официаль­ный курс доллара на сегодня вырос на 33,38 коп., до 32,9085 руб., евро вырос на 70,15 коп., до 43,7815 руб.

По словам начальника отдела конверсионных операций ING Wholesale Banking Алексея Боричева, вчерашние обороты по инструментам долл./руб. с расчетами «завтра» составили рекордную величину 14,3 млрд долл., из которых как минимум 12 млрд долл. пришлось на валютные интервенции Банка оссии. При этом, по мнению Алексея Боричева, не исключено, что ЦБ вскоре пойдет на ограничения по поддержанию ликвидности банковской системы: « ационально было бы ввести ограничения после окончания налоговой недели».

Отметим, что Банк оссии уже сделал некоторые шаги в этом направлении. Вчера спрос на рубли на первом аукционе прямого ЕПО (439 млрд руб.) составил больше максимального (400 млрд руб.). На втором аукционе банки взяли 46,8 млрд руб., но уже по более высокой ставке. Кроме того, на ближайших двух аукционах беззалогового ЕПО банкам будет предоставлено всего 80 млрд руб. Также вчера директор департамента банковского регулирования и надзора ЦБ Алексей Симановский сообщил, что ЦБ ограничил лимиты по кредитам без обеспечения 35 банкам из 155. Из 34 банков, которым ограничили лимиты в прошлый раз, полностью восстановлены лимиты лишь 13 банкам.

уководитель отдела экономиче­ского анализа МДМ-банка Николай Кащеев также не исключает, что ЦБ может ограничить поддержку банков. Однако, отмечает он, у ЦБ есть возможность ввести свободное плавание валюты, практически уйдя с рынка. «Есть и третий выход: прекратить девальвацию на две-три недели и тратить резервы для поддержания курса рубля. Однако это рискованный выход», — говорит Николай Кащеев.

По мнению аналитика ИГ « енессанс Капитал» Николая Подгузова, ограничение объемов операций прямого ЕПО слишком жесткая мера: «Это поставит банковскую систему в очень сложное положение и может привести к еще одному кризису ликвидности, как это случилось в середине сентября прошлого года». Наиболее логичным шагом по нормализации текущей ситуации на денежном рынке, по мнению г-на Подгузова, является прекращение девальвации рубля. «Пауза в девальвации в условиях напряженной ситуации с рублевой ликвидностью должна подтолкнуть банки к фиксации прибыли по валютным позициям», — считает Николай Подгузов.

Между тем президент ассоциации региональных банков « оссия» Анатолий Аксаков полагает, что уже в ближайшие дни начнется укрепление рубля, и рекомендует не покупать валюту — «самое время продать ее». Снижение валютного курса рубля, по его мнению, было «обусловлено политикой Центробанка, направленной к поэтапному переходу к рыночному образованию рубля».

Отметим, что вчера глава МЭ Эльвира Набиуллина озвучила прогноз курса рубля на 2009 год на уровне 35,1 руб./долл. При этом МЭ исходило из прогноза курса доллара к евро на уровне 1,4 долл./евро и прогноза среднегодовой цены на нефть в 41 долл. за баррель. «Конечно, надо учитывать регулирование со стороны Центробанка, но этот показатель мы возьмем за основу», — цитирует слова г-жи Набиуллиной ИА БК. По расчетам Николая Кащеева, исходя из прогнозов МЭ , средний курс корзины за год получается 41,42 руб., то есть около 28% возможной девальвации рубля к бивалютной корзине с текущего уровня.